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煤改电概念股有哪些?2019煤改电概念股一览表

2019-01-07 08:28 南边财富网

  海立股分(600619)

  金鸿动力(000669)

  日出西方(603366)

  长虹华意(000404)

  长江电力:来水偏丰推动支出增长,增值税返还到期影响事迹晋升

  种别:公司研究 机构:中国银河证券股分无限公司 研究员:周然 日期:2018-12-25

  1.事宜。

  公司公布2018年三季报。1-9月完成营业支出390.66亿元,同比增长4.9%;归属于母公司净利润179.22亿元,增长0.9%;扣非后归属净利润172.39亿元,晋升0.1%;每股收益0.8147元。

  个中,Q3完成营业支出198.56亿元,同比增长10.7%;归属净利润94.0亿元,降低2.6%;扣非净利润94.23亿元,晋升2.4%;每股收益0.4273元。

  2.我们的打鱼猎人充值扣头与断定。

  (一)发电量创汗青同期高点,推动支出增长。

  Q3溪洛渡水库来水总量达790.69亿立方米,同比增长20.7%,三峡水库2178.40亿立方米,增长30.3%。受此影响,公司2018年1-9月总发电量1641.06亿千瓦时,个中Q3发电量827.88亿千瓦时,同比进步9.9%。旗下四座电站发电质变更存在差别性,个中葛洲坝和向家坝电站Q3发电量分别同比增添10.7%、2.9%,但总计占比仅约21%,对全体影响不大年夜。今朝,溪洛渡、向家坝电站均已美满完成2018年蓄水义务。

  (二)增值税返还到期成拖累事迹晋升主因。

  公司1-9月支出增长4.9%,毛利率同比晋升1.3个百分点至62.6%,时代费用控制合适,算计同比降低1.4%。重要遭到其他收益拖累,公司利润总额仅完成1.4%的增长。公司1-9月其他收益同比增添12.55亿元,降低63.7%,重要系大年夜型水电企业增值税返还政策已于2017年12月31日到期。

  (三)基金Q3重仓股持续向行业龙头集中。

  从设备程度看,基金Q3对电力的设备程度处于汗青底部地位,减持范围重要集中在火电标的。水电板块,基金明显增持的标的为长江电力,在基金持股市值降低的背景下,逆势增持2.49亿元。公司持仓市值占水电全部持仓市值的55.1%(18Q1为25.3%、18Q2为44.5%)。公司进攻属性及设备价值凸显。

  3.投资建议。

  公司作为全球最大年夜的水电上市公司,资本禀赋优良,标的稀缺,分红比例高,现金流价值凸显。公司积极适应行业纵深生长之趋势,抢抓改革释放之新机会,打造“发电、配电、售电”家当链,完美家当构造;公司环绕主业积极展开海内投资及电站运营、管理、咨询营业,积极拓宽营业范围,打造新的利润增长点。我们估计公司2018-2019年EPS分别为1.03元和1.05元,以后股价对应PE分别为15.2倍和14.9倍,保持公司“推荐”评级。

  4.风险提示。

  来水不佳;电价下调;电力消纳不达市场预期;乌东德、白鹤滩电站扶植进度低于预期。
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